Los resultados del grupo se han visto penalizados por el encarecimiento del combustible Los resultados presentados este viernes por IAG , correspondientes al tercer trimestre del año y al conjunto de los nueve primeros meses, han dejado un sabor agridulce entre los analistas. Por un lado, reconocen que son cifras "peores de lo esperado" , aunque por otro también detectan algunas "buenas noticias" que no se pueden pasar por alto. Así lo creen los estrategas de Bankinter, que destacan que los resultados del tercer trimestre son "peores de lo esperado", y es que se han visto muy "penalizados por el encarecimiento del coste del combustible". "Lo más importante es el incremento de costes en el trimestre, del +10,2% frente al +4,5% de los ingresos, por el aumento de los costes de combustible", que se ha disparado un +30,4%, remarcan estos expertos, que mantienen su consejo de 'comprar' los títulos de IAG, a los que otorgan un precio objetivo de 5,3 euros por acción. "Cifras peores de lo esperado, sobre todo por el aumento del precio del combustible, algo que no sorprende teniendo en cuenta la situación en Oriente Medio", destacan estos analistas, que también ve "buenas noticias" en las cuentas del grupo. En concreto, cuatro: la demanda se mantiene elevada; mejora la posición financiera, con una reducción de la deuda neta y un aumento de la liquidez, lo que es relevante en un contexto de incertidumbre geopolítica; las perspectivas de demanda siguen siendo favorables, con el 85% de las reservas previstas para el cuarto trimestre aseguradas y un buen ritmo de reservas para el primer trimestre de 2027; y mantiene el guidance: margen de explotación de al menos 12%, pese al aumento de los costes de combustible, dentro del rango objetivo entre 12%-15% a lo largo del ciclo, un apalancamiento neto de 0,6x y un programa de recompra de acciones de 1.500 millones de euros. "Además, aumentan dividendo (+10,4%) hasta 0,053 euros/acción, desde 0,048 euros", remarcan, y "revisa su previsión de Capex para 2026 hasta 3.100 millones de euros", al tiempo que "reduce las entregas previstas de aviones a 12 desde 16, debido a retrasos de los fabricantes". En opinión de los estrategas de Bankinter, estos resultados "están en línea con los de otras compañías del sector, las cuales también se han visto afectadas por el mayor coste de combustible". Por su parte, los expertos de Banco Sabadell, que mantienen un consejo de 'sobreponderar' sobre IAG, comentan que los resultados del grupo en el tercer trimestre se han situado "por debajo en EBIT". Como dicen, los ingresos están "muy en línea con lo estimado" (+4,5% frente a +4,3% previsto por Sabadell), donde el RASK "sigue evolucionando favorablemente, aunque algo por debajo de lo esperado" (+4,1% frente a +4,6% proyectado por Sabadell). "La sorpresa negativa viene a nivel de EBIT, que se situó por debajo (-15,9% frente al 13,5% de Sabadell y el -11,8% del consenso), afectado por otros costes ya que el combustible y personal (>50% de los costes) evolucionaron muy en línea". De cara al resto del año, en IAG "destacan que las yields evolucionan de manera muy sólida" para el cuarto trimestre, y recuerdan que la compañía ya tiene el 85% de las reservas previstas para el último trimestre garantizadas y en el primer trimestre de 2027 "se presentan muy fuertes". "Pese al entorno, esperan cerrar 2026 con al menos un 12% de margen EBIT dentro del rango objetivo a lo largo del ciclo. En los nueve primeros meses el apalancamiento se sitúa en 0,6x DFN/EBITDA, y por ello anuncian un dividendo por acción a cuenta de 0,053 euros/acción (+10% frente a 2025 y aproximadamente un +5% frente a lo previsto por Sabadell). Esta retribución se pagará el próximo 7 de diciembre. Para estos expertos, "si se mantiene el reparto 50/50 entre dividendo a cuenta y complementario, el dividendo total de 2026 se situaría en aproximadamente 0,106 euros/acción (+8% frente a 2025), ligeramente por encima de nuestra previsión de 0,10 euros/acción".
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