ASML se posiciona como el monopolio de facto en un paso crítico de la producción de semiconductores, siendo un beneficiario estructural de diversos megatendencias semiconductoras como la digitalización y la inteligencia artificial. Aunque nuevas regulaciones de exportación de China o la cíclicidad del mercado de semiconductores pueden tener un impacto temporal, ASML ofrece una historia de crecimiento a largo plazo y un potencial de riesgo-recompensa muy atractivo. Como líder global en tecnología, ASML desarrolla, produce y distribuye sistemas de litografía altamente complejos para la industria de semiconductores. Sus sistemas de litografía son una tecnología clave para la producción de semiconductores, que determina significativamente el progreso tecnológico de toda la industria tecnológica global. La empresa se beneficia desproporcionadamente de megatendencias masivas y a largo plazo como la inteligencia artificial, la digitalización, la computación en la nube o la conducción autónoma, que requieren un aumento exponencial en el rendimiento computacional. Los riesgos clave para ASML incluyen posibles regulaciones de exportación de China y la ciclicidad del mercado de semiconductores. Sin embargo, creemos que la demanda estructuralmente alta de tecnología de semiconductores moderna, impulsada por el auge global de la IA, seguirá apoyando la estrategia de crecimiento a largo plazo de ASML. La valoración fundamental, aunque con una prima debido a la posición de monopolio de facto, parece justificada dada la alta visibilidad y la posición única en el mercado de ASML. Creemos que ASML sigue teniendo un potencial de riesgo-recompensa muy atractivo. ¿Busca ideas de productos relacionadas con las acciones de ASML? ¡Aquí encontrará lo que busca! Modelo de negocio y operación: Las instalaciones de producción de ASML son esenciales para el progreso tecnológico. ASML es el principal fabricante mundial de sistemas de litografía para la industria de semiconductores. Los sistemas de litografía exponen las denominadas obleas de silicio ('wafers') con rayos láser de precisión y determinan así el tamaño, la estructura y el número de transistores de un chip (microprocesador, chip de memoria, etc.) y, por tanto, el rendimiento, la velocidad, la eficiencia energética y el coste del producto final. Cada gran salto tecnológico y el aumento del número de transistores en la misma superficie suele conllevar inversiones en las instalaciones producidas por ASML, ya sea en forma de actualizaciones o nuevas instalaciones. Además del volumen de ventas muy rentable y en gran parte recurrente de los servicios (aproximadamente el 25% del volumen de ventas total en 2025) en forma de servicios de mantenimiento y actualizaciones de software/hardware, ASML informa de los ingresos por productos, que se dividen en dos grupos principales: 1. DUV (instalaciones de producción Deep Ultra Violet/ArF/KrF/i-Line; aproximadamente el 39% de los ingresos en 2025), con las que, teniendo en cuenta las exigencias técnicas y económicas, se pueden producir estructuras (transistores) hasta una reducción/resolución de 14 nm de forma económica. En comparación: un cabello humano tiene un grosor de 50.000 nm. 2. EUV (Extreme Ultra Violet, aproximadamente el 36% de los ingresos en 2025): instalaciones que pueden crear estructuras más pequeñas que 14 nm, que se utilizan en semiconductores de alta gama, como el procesador principal (A20, fabricado en 2 nm) del iPhone 18. Estrategia y gestión: objetivos sólidos debido a la alta visibilidad ASML actúa de facto como el único proveedor de sistemas de litografía de alta gama. El número de instalaciones necesarias para el mercado mundial es ciertamente menor en relación con DUV, pero los precios unitarios son mucho más altos (EUV a partir de 250 millones de euros frente a DUV con un promedio de 55 millones de euros). Los ingresos por servicios aún no se han contabilizado.
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