El riesgo país argentino cerró la última semana en 939 puntos, según el índice elaborado por JP Morgan. El indicador acumuló un aumento del 64,4% en lo que va de 2026, luego de haber alcanzado un mínimo cercano a los 400 puntos en julio. La suba refleja la preocupación de los inversores por la continuidad del programa económico, el respaldo político al Gobierno y la capacidad de la Argentina para afrontar sus compromisos financieros durante 2027. La Fundación Mediterránea estimó que entre enero y septiembre de este año el país enfrentó vencimientos de capital e intereses por unos US$18.600 millones. Parte de ese monto se cubrió mediante refinanciaciones, colocaciones de deuda y un REPO, mientras que alrededor de US$5000 millones fueron afrontados con reservas del Banco Central. Para 2027, los vencimientos del Tesoro y del Banco Central, incluidos los Bopreal, alcanzarían aproximadamente los US$28.000 millones. A ese monto se sumarían los pagos correspondientes a los créditos del Fondo Monetario Internacional, que dejarían un saldo neto estimado en US$5600 millones. Los analistas también señalaron que el Gobierno podría contar con menos fuentes de financiamiento. El aumento del riesgo país encareció la colocación de deuda en dólares y dificultó el cumplimiento del programa de emisiones previsto para este año y el próximo. Además, los depósitos en dólares del Tesoro se ubicaban por debajo de los US$200 millones después del pago de intereses al FMI, pese a que el programa contemplaba cerrar 2026 con unos US$3700 millones. El escenario también genera inquietud sobre el ingreso de divisas provenientes de emisiones de deuda de empresas y provincias. Según Invecq, esas colocaciones aportaron US$15.400 millones en 2025 y otros US$14.300 millones durante los primeros nueve meses de 2026, aunque el encarecimiento del crédito podría reducir ese flujo. En paralelo, la inflación todavía no desacelera al ritmo esperado y la actividad económica permanece estancada desde mediados de 2025. En los mercados, los bonos argentinos tuvieron un desempeño inferior al de otros países emergentes y se amplió la diferencia entre los títulos con vencimiento en 2027 y los que vencen en 2028. Para distintos analistas, esa brecha muestra que las principales dudas están concentradas en el período posterior a las elecciones presidenciales y en la capacidad de sostener el rumbo económico. El contexto internacional también sumó incertidumbre. La derrota electoral de Donald Trump generó interrogantes sobre una eventual asistencia de Estados Unidos, mientras que los cambios políticos en Brasil y Paraguay redujeron parte de los respaldos regionales con los que contaba la Argentina.
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